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眾所周知，技術(shù)分析存在三個基本假定或者前提條件：第一，市場行為包容消化一切；第二，價格以趨勢方式演變；第三，歷史會重演。這不僅構(gòu)成了技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)和實踐靈魂，也是一切運(yùn)用技術(shù)分析方法的市場人士所普遍認(rèn)同和相信的。即使有人對技術(shù)分析中的一些方法產(chǎn)生質(zhì)疑，但卻鮮見有人對這三個前提條件進(jìn)行思辨。這里，筆者闡述一些不同想法，以期拋磚引玉。
首先，“市場行為包容消化一切”。在約翰·墨菲的論述中，他認(rèn)為價格變化必定反映供求關(guān)系。也就是說，投資者不用關(guān)心價格漲落的原因，只需順勢而為就行了，因為市場行為或價格變化已經(jīng)包容了各種信息。但是，我們必須對此相應(yīng)認(rèn)識到：“市場大多數(shù)人的行為方式都是錯誤的。”如果以已發(fā)生的市場行為來解釋價格變化的原因或作為我們實際操作的依據(jù)，那么，很大的可能性是——追隨錯誤，并導(dǎo)致失敗。這是一種悖論。
其次，“價格以趨勢方式演變”。“趨勢”作為技術(shù)分析的核心，被技術(shù)分析者奉為圭臬。“追隨趨勢”被認(rèn)為是最佳的投資策略。但是，對于一波行情而言，趨勢有許多不同形態(tài)：有所謂的長期趨勢、短期趨勢。而且對于“長期”、“短期”的時間界定是模糊的，所謂“長期”的跨度可以是一年、一月或一周，而“短期”則可能是幾天、幾小時或幾分鐘，而對于絕大多數(shù)散戶而言，他們所能承受的浮虧是極其有限的，因此，在追隨趨勢的過程中，往往是在一波大趨勢中被一個相反的小趨勢淹沒。這也是一種悖論。
同樣，“歷史會重演”也存在一個相反的命題——“歷史會刷新”。如果我們嚴(yán)格信守歷史的重復(fù)，在投資活動中，在所謂的“頂部”、“底部”進(jìn)行經(jīng)驗性操作，那么，一旦某次歷史出現(xiàn)“改變”，即突破“頂部”或“底部”，則投資者將導(dǎo)致慘敗。即便歷史無數(shù)次重演給我們帶來豐厚的利潤，但只要一次改變就足以“致命”。所以，每當(dāng)我們面臨“歷史”時，也就是我們面對上述悖論時，辯證思考將使我們避開重大損失。
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